Mysteel：焊管价格探底回升的持续性分析

  回顾三季度钢材市场价格走势，整体出现震荡下跌的走势，虽然因为市场供需矛盾明显，商家基本不看好7、8月份的淡季行情，但是8月钢价的跌势超出市场预期。从7月1日至8月27日，原料端钢坯价格累计下跌340元/吨，355带钢价格累计下跌510元/吨，焊管4寸3.75mm均价累计下跌373元/吨，镀锌管4寸3.75mm均价累计下跌374元/吨。19日钢价超跌小幅反弹后，由于市场信心不足，价格再次回落，但26日美联储即将降息消息传出，似乎给商家吃了一剂定心丸，市场信心有所增强，钢坯出现强烈反弹，后续带钢、钢厂、贸易商陆续上涨价格。钢价是不是已经到底，价格反弹只是“昙花一现”，还是能够持续不断，笔者将从以下几个方面浅析。

  据Mysteel数据统计，截至8月27日，全国镀锌管均价报4213元/吨，月环比下跌252元/吨，年同比下跌633元/吨；全国焊管均价报3611元/吨，月环比下跌284元/吨，年同比下跌632元/吨。原料方面，唐山普方坯价格报2970元/吨，月环比下跌200元/吨，年同比下跌540元/吨；唐山355带钢价格报3160元/吨，月环比下跌240元/吨，年同比下跌660元/吨。随着原料价格下降，市场成交价格跌幅超预期，主因还是今年房地产开发投资处于低迷阶段，新开工面积一下子就下降，项目款到位率不到50%，终端市场需求不振，导致贸易商内卷严重，价格快速跟跌。虽然本周市场行情报价有所反弹，但是反弹力度远低于原料价格反弹强度，短期焊管价格上行压力较大，商家还是以尽快出货为主。

  据Mysteel调研，截至8月23日，样本焊管厂周产量为28.3万吨，月环比减少3.69万吨，年同比减少11.37万吨；厂内库存为33.85万吨，月环比增加0.8万吨，年同比减少7.47万吨；焊管社会库存82.54万吨，月环比减少0.7万吨，年同比减少1.03万吨。价格下跌过程中，虽然管厂做出相应的减产控产操作，但下游需求释放缓慢，商家降库速度没有到达预期，商家和管厂的仓库存储上的压力都比较大。3季度成交水平较去年明显减少，7月日均成交量缩减了24%，8月日均成交缩减了18%。目前市场上焊管供应量大于需求量，商家仓库存储上的压力较大。由于供应过剩和需求较弱，短期内焊管价格可能面临压力。

  据Mysteel市场情绪指数显示，截至8月23日焊管市场情绪指数为31.63%，周环比上涨2.99个百分点；带钢情绪指数为31.18，较8月16日回升3.22。当前焊管价格出现小幅反弹，市场情绪有所回暖，商家对后市信心有所增强，市场情绪的改善可能对价格形成一定支撑。

  综合来看，三季度焊管价格跌幅过大，原料价格修复性反弹给成品材带来反弹动力，商家经过长时间的利润倒挂，价格拉涨意愿较为浓烈，再加上美联储降息的确定性讲话，这一利好消息出现对市场信心有一定支撑。本周价格持续上涨市场成交有所放量，但需求放量持续性不强，成材价格低位震荡，预计短期价格出现小幅上升，但供需基本面的压力仍存，价格上升空间有限。