Mysteel月报：9月焊管价格或稳中有升

  概述：回顾8月国内焊管市场，焊管价格整体呈现小幅下跌态势，8月为传统需求淡季，受高温、多雨天气对下游施工强度的压制，本月成材需求的淡季特征依旧明显，虽然今年宏观预期较为乐观，但7、8月需求淡季效应明显，强预期弱现实仍是当下市场的主要矛盾。从基本面来看，市场供需关系快速变化。从供应端来看，8月管厂整体开工率为82.6%，同比小幅下降，从需求端来看，8月市场整体出货量小幅萎缩，市场供需关系呈供需弱平衡局面。展望9月焊管市场，焊管价格整体趋势如何？笔者从价格、供需及原料方面出发对近期市场做简要总结，并对9月焊管价格趋势作推演预判。

  8月焊管价格呈现小幅下跌态势。截止8月31日，4寸*3.75mm焊管全国均价报4235元/吨，环比下跌74元/吨，同比下跌217元/吨；究其原因，8月带钢价格出现小幅下跌，再加上8月淡季需求越发明显，全国焊管价格随之下跌。

  从焊管与镀锌管价差来看，8月焊管与镀锌管价差维持在770-810元/吨左右，截至8月31日，天津市场焊管与镀锌管价差为720元/吨，月环比缩小90元/吨，目前处于年内中低位水平；从价差波动情况去看，8月焊管与镀锌管价差明显缩小。

  从利润来看，8月焊管利润、镀锌管利润均呈现由增转降态势，目前焊管、镀锌管利润均处于倒挂状态，月内波动幅度较大。截至8月31日，焊管订货利润空间为-50元/吨，月环比减少160元/吨，年同比减少90元/吨；镀锌管订货利润为-42元/吨，月环比减少183元/吨，年同比减少58元/吨。焊管、镀锌管利润由正转负，主要由于月内带钢、锌锭价格变革频繁，随着前期高价带钢资的陆续到厂，管厂生产所带来的成本随之增加，焊管利润、镀锌管利润明显减少。从利润水准来看，焊管利润空间低于镀锌管利润空间。

  从我网对国内29家主流管厂调研数据分析来看，8月国内焊管产量小幅减少，多个方面数据显示，8月样本企业焊管产量为198.5万吨，环比下降0.28%，同比增长1.22%。8月焊管、镀锌管产量环比均小幅减少，主要由于本月焊管、镀锌管利润明显减少，管厂生产积极性有所下降。

  库存方面，8月管厂库存出现小幅增加、社会库存小幅增加。截至8月30日，管厂库存为86.5万吨，月环比增长1.24%，同比增长17.05%，焊管社会库存为82.91万吨，月环比增长1.89%，同比增长0.26%。

  近期各项利好政策频出，随市场逐步进入淡旺季转换期，本周管厂产量明显回升，厂内库存回升明显，而需求的恢复仍需等待。

  8月焊管成交量呈小幅减少。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示，8月国内焊管月度日均成交量为19808吨，环比下降2.16%，同比下降6.27%。

  长流程带钢产能利用率上升，社会库存增加。从我网调研多个方面数据显示，截止8月30日，长流程带钢产能利用率为39.96%，月环比增长7.13%，唐山地区带钢社会库存为31.44万吨，环比增加8.34万吨。8月随着多数轧材企业限产的陆续解除，唐山地区短流程带钢产能利用率环比大幅度上升，带钢库存也随之增加。

  从8月管带价差表现来看，8月管带价差基本持平，8月上旬管带价差维持在220元/吨左右，7月整体管带价差维持在630元/吨左右。截止8月31日，管带价差为630元/吨，月环比持平，同比减少60元/吨。

  从本月价格表现来看，热卷与带钢价格8月整体价格均出现下跌，月初卷带价差为40元/吨，月末收窄至20元/吨，卷带价差小幅收窄。

  据海关多个方面数据显示，2023年7月中国出口焊管37.91万吨，月环比下降6.93%，同比增长1.53%；7月中国进口焊管0.694万吨，月环比下降22.45%，同比下降34.03%。 2023年1-7月中国累计出口焊管251.03万吨，同比增长19.16%。2023年1-7月中国累计进口焊管5.099万吨，同比下降38.65%。 2023年1-7月中国累计净出口焊管245.93万吨，同比增长21.53%。

  从宏观方面来看，央行、国家金融监管总局重磅宣布房贷政策调整，降低存量房贷利率。两部门联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限。8月份，制造业采购经理指数为49.7%，比上月上升0.4个百分点。

  从上游来看，原料方面，焦炭第一轮提降艰难落地，随着坑口事故影响，各区域煤矿生产较为谨慎，9月供应端需持续关注。而下游成才需求数据及现货成交数据将是影响矿价后续走势的重要因素。

  从供应角度来看，在利润偏低的情况下，8月国内焊管产量小幅减少，近期焊管、镀锌管生产利润正在逐渐恢复，管厂生产积极性有所增加，随市场逐步进入淡旺季转换期，管厂对需求改善仍存期待，预计9月焊管产量或小幅增加.

  从需求来看，随着众多扩大内需政策的落地，譬如楼市的松绑、城中村改造、城市基建等，以及适合施工季节的到来，预计终端需求将有所增加。

  综合来看，9月国内焊管供需关系或将缓慢恢复，目前基本面的压力由升转降，宏观底、政策底、盈利底和情绪底得到确认，政策预期照进现实，强预期仍值得期待，目前管厂利润偏低，随市场逐步进入淡旺季转换期，管厂对需求改善仍存期待，整体看来，预计焊管市场整体复苏的总趋势不变，预计9月焊管价格或将稳中有升。但仍需谨防预期落空造成的上行驱动减弱以及海外财政货币政策变化的影响。